综合媒体11月16日消息，不锈钢月度金属指数 (MMI) 横盘整理，从 10 月到 11 月温和下跌 1.41%。总而言之，不锈钢价格走势主要对镍交易的波动做出反应。

近几个月镍的成交量处于历史低位，而镍价仍处于短期区间内。然而，到 11 月，价格开始出现大幅上涨的上行价格走势。问题是这是真正的逆转还是仅仅是波动。要符合前者的资格，价格需要维持足够长的看涨市场情绪，以创造更高的高点形态。

 在这一点上，价格下跌的可能性仍然很大。这可能导致看跌延续或回到横向运动。无论哪种方式，在市场决定明确的方向之前，它将继续对买家构成高风险。

服务中心、经纪人和总经销商库存充足。许多人继续采取积极措施来转移材料。服务中心还表示，与 9 月份相比，10 月份的出货量相对持平。因此，许多不锈钢库存超过四个月。这意味着交易现货价格——尤其是 304——将在 2022 年结束时继续承受压力。大多数供应商希望在 12 月 31 日之前尽可能减少库存。这样做将有助于年终财务报告，并且， 一些州，避免潜在的库存税负债。

 不锈钢扁材买家可以立即获得有利的现货价格。事实上，由于合金附加费的下降，交易价格低于 10 月份。例如，11 月 304 合金附加费下降 0.1133 美元/磅至 1.1117 美元/磅。这主要是由于铬铁、能源和硅铁价格下跌。与此同时，库存积压继续给 304 现货价格带来更大的下行压力。

 与此同时，本月现货市场价格真正波动。  MetalMiner 的应成本模型表明 304 2B 基本规格薄板的售价应在 2.11 美元/磅左右。但是，实际现货价格低至 1.80 美元/磅，高至 2.50 美元/磅。这主要是因为现货价格反映了如何 绝望的供应商正在摆脱过剩的库存。

10 月份美国不锈钢板材进口量大幅下降。此外，从 10 月到 9 月，进口许可证减少了 20,000 多吨。 

与此同时，服务中心、经纪人和总经销商都停止购买不锈钢进口产品。事实上，NAS 和 Outokumpu 现在都在预订 1 月份的订单。  

NAS 最近甚至宣布将分配铁素体、BA（光亮退火）、回火和抛光材料。这进一步表明国内钢厂很可能不会在 2023 年降低基价。

欧盟最初的投诉已经三年了。然而，世界贸易组织最终报告的最后期限即将到来。世贸组织将对印度尼西亚禁止镍矿石出口引发的贸易争端进行权衡。该禁令于 2020 年生效，世贸组织的报告应该会在今年第四季度的某个时候到来，表明欧盟的投诉是否合理。如果是，世贸组织可能会建议进行修改。

 在申诉中，欧盟表示，该禁令不公平地限制了其获得重要原材料的机会。该禁令主要限制了不锈钢生产商获取镍的能力。印度尼西亚约占全球镍产量的 38%，赋予该国巨大的市场影响力。MetalMiner 此前评论了该禁令对镍价的影响。

LME即将决定是否禁止或限制来自俄罗斯的金属，这帮助提振了镍价本月初的涨势。铜和铝也是如此。市场似乎期待某种形式的限制。然而，11月11日，LME选择不对俄罗斯材料实施任何制裁。交易所著名的“虽然俄罗斯金属的全球可接受性显然有一个道德层面，但我们认为LME不应寻求对更广泛的市场做出或强加任何道德判断。”

这一举措可能至少会让多头有些泄气，尽管有多少仍有待观察。与此同时，任何有关中国将放弃零COVID方法的传言，都可能提供强大的平衡力量，支撑镍和不锈钢价格上涨。迄今为止，最近的政策调整包括较短的隔离期时代和削减测试在几个城市增加了重要的支持。

在世贸组织公布其调查结果之前，印度尼西亚现有和未来出口禁令的影响仍将悬而未决。然而，印度尼西亚在不锈钢行业的新领导地位无疑将激励继续使用这一战略。 

与过去非常相似，这将进一步支撑镍价，并使印度尼西亚的市场动态成为全球不锈钢价格更有影响力的驱动因素。 如果 Widodo 的怀疑是正确的，并且 WTO 站在 LME 一边，它可能会停止涨势并将价格推向下行。 

尽管如此，即使禁令结束，过去三年对这个群岛来说也是一场巨大的胜利。事实上，印度尼西亚很可能只会通过有效但合法的变通办法来转向，这些变通办法仍然会为镍价提供一些支撑。

根据10月24日彭博的一份报告，最近的计划是对冲该公司镍产量的价值波动。如果青山能成功说服经纪商继续持有这些头寸，它们的头寸将远远低于今年3月的15万吨。尽管如此，经纪商一直不愿意与该公司交易，有些甚至完全断绝了关系。

除了青山重返赛场的争议之外，这个故事在几个方面也很有趣。

 一方面，青山是最大的不锈钢生产商，在镍行业进行了大量投资，包括在印度尼西亚。因此，公司采取的任何立场都伴随着对市场的深入了解。

 当然，在镍合约流动性低的情况下，任何大额押注都会产生重大影响。然而，尚不确定青山的头寸究竟有多大，以及它们是否能成为镍价或不锈钢价格方向的转折点。

最后，作为一个以前的主要贸易商，青山的回归可能意味着至少部分失去的交易量的回归。尽管如此，这不会改变镍交易中更广泛的资金外流。

低流动性持续，LME初级3个月镍合约

截至11月1日，印度初级镍价格创下最大月度环比涨幅，上涨7.22%，至每公斤23.96美元。

中国钼铁块价格上涨5.19%，至每公吨29，121美元。

中国原生镍价格上涨2.85%，至每公吨26，564美元。

与此同时，316/316L卷板的阿勒格尼勒德勒姆附加费下跌3.63%，至每磅1.73美元。

最后，304/304L线圈的Allegheny Ludlum附加费出现了该指数的最大月度环比跌幅，跌幅为10.2%，至每磅1.18美元。